德邦证券周策略：风险加剧 本周冲高宜减仓
近期有这么两点引起海外投行高度重视：1)中国官方近期强调两个重点，即维持相对较快的增长速度和以消费为导向调整经济增长模式，这与此前官方强调的管理通胀预期和调整经济增长模式略有变化；2)中国7月份宏观经济数据环比增长速度可能会大幅下滑，这将助长投资者对官方放松货币政策和避免更严厉调控措施的预期。这些都在我们半年度策略中得到重点阐述，也是我们看好下半年行情的逻辑基础。可见，市场正对中国政府政策转向形成更大的共识，有助于行情的中期发展。
但是，大多投行仍不认同中国股市将出现大的转折，因为：1)中国经济增长放缓的将对宏观经济敏感部门造成影响，这些部门的公司面临盈利下调的风险；2)一些特定行业的政策性风险可能损害相关公司的盈利并削弱其增长能力。这些经济部门和相关公司主要就是指房地产、银行、以及上游的钢铁等强周期部门。我们并不否定收益增速下滑的压力，不过依旧保持对全年利润增长20%左右的信心。并且坚信估值提升将是下半年股市和股价回升最主要动力，而业绩保持增长、估值同步回升，将形成叠加效应，促成难得一见的中级行情。大投行往往谨慎有余而活力不足，他们的观点提醒我们，市场仍有较大的翻空力量，甚至某时形成合力将造成较大反复。
千亿资金正流向什么股？ 每日最新资金热点揭秘！ 今日出现的超级大买单！ 下一个热点板块会是谁？鉴于上述分析，我们认为市场在2700点上方出现反复的风险在增加。深成指的技术压力已经显现威力，在半年线上受阻，历次都有先行指标意义。我们认为，市场在本周还可能继续上攻，甚至冲过2700点，向2750点上方冲击。但是在未来两周，极可能出现更大幅度的回撤，这次回撤将是此轮上行途中最大的回档，不得不防、不得不躲。
我们的策略是，在2700点上方，以倒金字塔方式减三分之一到一半仓位，收割第一波行情的收益。依据我们前期策略，投资者仓位应该在70%以上，仓位越重所获收益越丰厚，如此重仓在回撤中也将遭受巨大损失。建议回撤前将仓位降至50%附近，等回撤见底，再回补仓位到80%以上，赚取第二波更迅猛的上涨行情。此轮行情目标将在3000点之上，对此我们早有定论，也从不怀疑这个判断，但投资股市，并非持有股票越多、越久就越好，适当机动的躲避必定到来的风险，一直被证明是最聪明的策略。本周和下周，寻找高点收获成果是主要任务。如果调整提前来临，仍建议轻仓者继续买入消费类中的白酒、投资类的工程机械、资源类的煤炭、有色等股票。
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